一季度“增收不增利”幼米汽车：整年销量指标不变、年内将出大型SUV
文 | 牛刀财经 NiuDaoCJ一场备受关注的换届，终于尘埃落定 。5 月 19 日，老白干酒布告，选举王占刚为董事长 。新任董事长接办的盘子，是 2025 年营收 41.21 亿元、同比降落 23.07%，归母净利润 4.30 亿元、同比大降 45.40% 的成就单 。（图源：老白干酒 2025 年报）营收跌幅创下上市以来之最，岁首定下的 54.7 亿元指标，只实现了 75% 。120 亿元市值的河北酒王，一年之内，营收蒸发掉了将近 13 亿，净利润直接腰斩 。前任董事长刘彦龙选择了 " 自动请辞 "，只管布告措辞得体，但谁都知路，这棒交得有多沉 。老兵谢幕，老白干水有多深？刘彦龙在老白干酒厂干了 36 年，从技术员一路干到董事长，齐全经历了白酒行业从深度调整到急剧发展的全过程 。2013 年他接棒的时辰，老白干酒营收 18.03 亿元，净利润才 6555 万 。到 2024 年，他把这两项指标推到了 53.58 亿元和 7.87 亿元的汗青峰值 。（图源：老白干酒 2024 年报）11 年间翻了 3 倍，放在职何行衣凤，这都算是一份拿得出手的成就 。但 2025 年的那场暴跌，险些把前任十年的堆集抹去了大半 。五大产品系列全线溃败，主题的吕梁老白干系列营收 21.39 亿元，同比下滑 17.4% 。武陵酒系列营收降幅高达 29.59% 。五大主力集体熄火，这在老白干的汗青上，前所未见 。经销商打款意愿低迷到什么水平，从这些数字里就能嗅出一股寒意，渠路的钱还没回到公司账上，先被客户攥紧了 。大本营河北也没保住 。2025 年河北市场收入 25.37 亿元，同比降落 18.64% 。河北之表，湖南、安徽、山东等市场全数着落，无一片绿洲 。即便陆续两年业绩指标落空，即便董事长候选名单在半个月内忽然生变，市场对刘彦龙的面子离场仍赐与了理解 。生于 1965 年的他年满 61 周岁，早于 2025 年 5 月就已卸任集团董事长 。但选择在公司颁布最差年报之后自动烧毁蝉联，这个机遇铺排，很难不让人读出更多的意味 。" 销售老兵 " 接棒，三条路都荆棘密布接棒的，也是老白干的老人，54 岁的王占刚 。北大工商治理硕士，1995 年入职老白干销售公司，从区域经理一路干到总经理、副董事长，没脱离过这家公司一天 。欧阳千里评价说，" 王占刚成长于营销一线，更熟悉渠路和终端 " 。这话对了一半 。他简直是最相识老白干渠路痛点的那幼我，但他接办的麻烦，远不止渠路那么单一 。麻烦一：高端卖不动了 。2025 年，老白干 100 元以上产品收入同比削减 24.69%，降幅高于公共价位段 。今年一季度，增长是靠 100 元以下产品拉动的—— 100 元以下营收同比增长 23.45%，而 100 元以上反而下滑了 9.81% 。用低毛利产品换回的增长，看的是热烈，伤的是里子 。麻烦二：河北大本营在被围攻 。老白干在河北的营收占比超过六成 。但丛台酒业早在两年前就已放话 " 超过老白干，成为河北第一 " 。今年 4 月，山庄老酒又正式提出 " 百亿战术 "，2030 年指标百亿，2025 年营收已站稳 30 亿元关口 。省内不仅山洪未退，新泥石流又来了 。这两家敌手的业绩逆势跑赢全行业，摆了然就是来拆台的 。麻烦三：全国化，更像全国化 。湖南一度是第二增长极，2024 年营收一度冲到 10.98 亿元 。但 2025 年同样未能幸免，最终逃不外着落的命运 。安徽、山东市场也都在萎缩 。五大品牌、五大市场、五大价位段，全线失守 。从数据看，王占刚刻下摆着三条路：一是守河北，二是拉高端，三是向表打 。但目前看来，条条路都堵得死死的 。新帅的底牌，能打几张？王占刚并非没有底牌 。产品端，老白干有十二万吨产能，手握武陵酒、孔府家、文王贡、板城烧锅等多个品牌，是区域酒企中罕见的 " 多品牌军团 " 。2025 年，在五大系列全线着落的布景下，主题品牌吕梁老白干系列的跌幅反而最幼，这注明根基盘还算稳 。渠路端，王占刚曾主推 " 深度分销 + 终端拦截 "，一度让老白干在河北市场的占有率突破 40% 。也就是说，他是河北市场老迈的 " 总设计师 "，对河惫剽块地，他有底气 。治理层也实现了 " 换血 " 。搭档赵旭东同样有销售一线经验，2022 年 4 月出任总经理，2025 年兼任湖南武陵酒董事长 。新一届高管团队以营销出身者居多，定位比上一届越发求实，意图明确：让会兵戈的人去兵戈 。不外，底牌再大，也得看怎么出 。面对经销商钱难打、渠路信心不及的现实，王占刚的第一刀就砍在了 " 极致服务经销客户 " 上 。一位酒业人士评价，新班子的关键词是 " 求实 "，不再钻营虚的规模扩张，而是要盘活每一个终端、每一个动销节点 。但他真正的难题，倒不满是卖几多酒 。行业大环境已经变了 。2025 年白酒板块整体营收同比降落 18.1%，归母净利润下滑 24.1% 。（图源：中信建投）CR6 酒企利润占比已从十年前 55% 攀升至 86%，区域酒企被挤压得越来越边缘 。在这种收编式挤压里得救，靠十几万吨产能和几张底牌，够用吗？结语" 汉子味 " 也好，" 冀酒老迈 " 也罢，河北的这坛酒，卖得出去，才算好酒 。而王占刚的接任，表表看是一幼我的升迁，背后现实上是整个区域酒企在白酒大分化的死局下，不得不做的一次自救 。但自救不蹬宗自愈 。要让大本营不再失血、让 100 元以上的高端不再下滑，单靠一个 " 销售老兵 " 是不够的 。酒水行业钻研者说，新班子必要在次高端甚至高端市场打磨一款能代表河北待客诚意的标杆产品 。然而高端化谈何容易 。茅台在贵州，五粮液在四川，山西汾酒近两年也一路冲上前三，这些名酒已经用数十年功夫实现了品牌认知的垄断 。想靠一两款新品突破玩家的壁垒，难度不亚于沉新创业 。下一次推杯换盏的时辰，我们但愿看到的不再是一张悲壮的成就单，而是一杯有底气的河北好酒 。