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伊朗表长今访华！与美国矛盾似乎又要起来，美军机要求垂危降落

文 | 新眸，作者 | 马斯迪2025 年，梦想汽车过了个 " 本命年 "。交付 40.63 万辆，比前一年少了将近 10 万辆；净利润从 80 亿缩水到 11 亿，跌幅超过八成；营收 1123 亿元，同比降落 22%。已经那个销量和股价齐飞、让同业艳羡的 " 新权势一哥 "，忽然踩了一脚刹车。但这还不是最让人严重的。翻看乘联会的数据，2025 年国内新能源汽车渗入率已经冲到 47.9%，今年或许率要凌驾 50% 的门槛Ａ杓萑ブ竽？就像清华大学教授欧阳明高说的：增速肯定会下来，竞争将从单项技术转向技术系统；痪浠八，市场从 " 增量蓝海 " 造成了 " 存量红海 "。以前各人拼的是谁跑得快，此刻拼的是谁站得稳。梦想接下来怎么走，这件事挺值得斟酌。01 ? 一个不得不认可的事实：增程的根基盘在颠簸梦想靠增程起身，这是它最大的幸运，也是当下最大的隐忧。2016 年李想在五元桥研发办公室的白板上写下 " 做大增程车、面向家庭用户 " 几个字时，这个决定险些是和整个行业对着干。增程式电动车在其时险些没有成功先例，宝马 i3 和广汽 GA5 的增程版销量惨淡，市场普遍以为这是 " 脱裤子放屁 " 的落后技术。但梦想看的是另一条逻辑：城市里纯电通勤、远程时用油发电，既享受电驱履历，又彻底绕开续航焦虑。李想自己后来回顾，2015 年底做出这个决按时，草创团队险些全员否决，他只是单纯站在一个二胎父亲的态度，感触这辆车应该这么造。后来的故事所有人都有印象。2020 年，梦想 ONE 作为梦想第一款车交付的首个齐整年份，整年终端销量冲到突破 3.3 万辆，陆续 4 个月蝉联中国新能源 SUV 销量榜首，在中大型 SUV 市场里甚至把雷克萨斯 RX、宝马 X5 和奔腾 GLE 都甩在了身后。2021 年，这个数字翻到 9.05 万辆。短短三年，梦想 ONE 累计突破 20 万辆，成为 30 万以上国产新能源汽陈凤第一个达到这个量级的车型？恳涣驹龀坛，梦想只花三年就跑进了 " 千亿营收 " 俱乐部，2023 年成为继特斯拉、比亚迪之后全球第三家盈利的新能源车企。增程带来的幸运不止是销量数字。从成本上看，增程车不必要像纯电车那样堆大容量电池来拉升续航，电池成本省下来的空间，让梦想能在车舱舒服性和智能化配置上做得更从容，整车毛利率一度不变在 20% 以上，不仅不必要像其他新权势那样贴钱卖车，还早早实现了自我造血。更耐人寻味的是行业风向的转变。昔时那些冷笑增程 " 落后 " 的声音，后来一个个改了口。2023 年李想在社交平台上说 " 中国自主品牌还在对峙多档 PHEV 的车企，会在未来一两年都转换成增程式的技术路线 "，如今回头看，这个判断没有夸大。幼鹏、智己、幼米表，连福特、通用、丰田这些合伙巨头也起头把增程纳入规划。但正由于这条路上此刻挤满了车，隐忧也随之而来。先看一组数据。乘联会统计，2025 年国内增程式乘用车销量 123.5 万辆，同比只增长了 6%，而 2024 年这个增速是 70.9%，一年之内跌了将近 65 个百分点。与此同时，纯电乘用车同比增长 24.4%，贡献了整年新能源增量的八成以上。增程 2025 年下半年起头显著失速，10 月份占比甚至跌到了 7.5%。2025 年梦想净利润跌了 86%，比销量跌幅凶得多，单车盈利被大幅压缩。整车毛利率从 19.8% 滑到 17.9%，离 20% 的健康线差了一截。有汽车产业钻研者打了个譬喻：毛利率靠近 15% 就是借鉴线了，企业固然还能维持运营，但战术空间显著收缩。为什么利润被削得这么狠？由于市场变了。2025 年，问界 M8 上市一年交付破 17 万辆，稳坐 40 万级销量标杆。鸿蒙智行整个联盟 2026 年要冲百万销量，光是问界一家就贡献了大半；蛋言龀倘返奶旎ò逶蕉ピ礁，梦想已经独占的那片蓝海，此刻挤满了敌手。纯电何处也不省心。旗舰 MPV MEGA 整年只交付了 1.85 万辆，不到年度指标的三成。i6 和 i8 遭逢产能爬坡、政策退坡等多沉夹击，也没跑出预期成就。更麻烦的是，今年的竞争只会更凶。国度信息中心原副主任徐长明指出，汽车行业正从 " 价值战 " 为主转向价值、产品与技术多维竞争并行，高价位车型销量相对受益，廉价位车型增速放缓甚至负增长。梦想主打的就是 20 万以上的中高端市场，刚好撞进了火药桶中心。李想给 2026 年定的指标是 48.76 万辆，同比增长 20%。这个数字比从前三年都低，但搁在今年这个环境下，压力一点不幼。02 ? 两个底牌，让人没法子看空梦想若是说产品是明线，技术投入就是梦想压上的暗注。2025 年梦想研发花了 113 亿元，其中一半砸向了 AI。2026 年预计算划 120 亿，AI 占比维持 50%。在利润承压的时辰还敢这么花钱，梦想是真把 AI 当命脉赌了。今年 3 月英伟达 GTC 大会上，梦想颁布了 MindVLA-o1 自动驾驶模型。这个模型统一了空间理解、思虑推理和驾驶行为，直接通过视频流还原 3D 空间的地位、点云、语义和像素信息，对静动态场景别离建模，还能做未来状态预测。统一套 VLA 模型能够同季节造车和机械人，梦想把自动驾驶界说为 " 物理 AI 的发展起点 "。这句话不是标语，是战术方向的锚定。芯片层面，梦想自研的马赫 100 来了。5nm 车规级工艺，单颗峰值算力 1280TOPS，双芯协同 2560TOPS。最关键的是选取了数据流架构：由数据驱动而非指令驱动，推算单元之间直接传输数据，削减了数据搬运的损耗。李想泄漏，马赫 100 在尺度大规模矩阵乘工作上机能比上一代提升了 3 倍。今年 4 月，马赫 100 芯片的研发论文被 ISCA Industry Track 录用。ISCA 是全球推算机系统结构领域最顶级的学术会议，梦想是汽车行业第一个论文入围的企业。DeepSeek、Google、Meta、NVIDIA 的论文也曾在这个赛路颁发，梦想的团队跟他们站到了统一个竞技场上。更值得注意的是梦想自研芯片的深度。马赫 100 是专门为 MindVLA-o1 大模型和 3D ViT 视觉模型定造的，不是买个通用架构回来魔改。软硬协同做到这个水平，护城河就不是 " 参数当先 " 那么单一了。钻研梦想这几年的蹊径，绕不开特斯拉。特斯拉今年最沉头的作为是 Cybercab ——一款没有方向盘、没有踏板的 Robotaxi，已于 2 月提前下线量产版。马斯克的设法很纯正：彻底取缔人为驾驶装置，靠 FSD 系统实现齐全自动驾驶，指标成本低于 3 万美元。目前奥斯汀已部署 Model Y 无安全员测试车队，Robotaxi 车队总数超过 350 辆。梦想没有做 Robotaxi，但两者在底层逻辑上走得越来越近。特斯拉把车界说为 AI 载体，Cybercab 是这场叙事的终极状态。梦想 2025 年实现了战术升级，把自己定位为 " 全球当先的具身智能企业 "。李想反复强调的 " 具身智能 "，和马斯克想叨的 " 物理 AI"，性质上是统一条河道里的两条船。区别在于：特斯拉选择了一步到位做齐全自动驾驶专用车，梦想选择从 L9 Livis 这种量产旗舰起头逐步渗入 AI 能力。路线分歧，方向一致。03 ? 从进建华为到回归自己，出；蛐硎亲畲蟊淞棵蜗 2025 年最密集的调整不是产品，是组织。3 月，销售与服务群组来了一轮大洗牌，搞 " 战区造 "；6 月底，研发与供给群组和销售与服务群组归并，成立 " 智能汽车群组 "，总裁马东辉任掌管人，对智能汽车业务从战术到经营关环掌管；8 月，" 五大战区 " 造被撤销，归并成 " 销售 " 部。一年之内至少 6 次大调，频仍到表界都有点跟不上了。最引人关注的是 11 月的调整。人力资源部门划归李想直管，原 CFO 李铁治理的组织部与人力资源归并。这意味着李想亲自管人事，直接向他汇报的部门增长到 5 个：品牌部、战术部、产品部、产品线和人力资源。共同这一调整的是原人力资源掌管人袁春峰和曾掌管进建华为模式的李文智双双去职；赝房，梦想 2022 年起头全面向华为学，引入矩阵式组织、PBC 绩效模式。这套打法在早期的确助梦想实现了从百亿到千亿收入的逾越。但从去年起头，副作用显露。销售团队为实现指标恶性竞争，跨区抢单、内部返佣等乱象冒头。2025 年 7 月，梦想沉新启用 OKR，华为系高管退出主题岗位。用行业观察者的话来说，这是 " 从职业经理人模式回归首创人系统 "。也就是说，梦想不想再照搬任何人的剧本，起头找回自己的节拍。另一条战线是出海。2026 年，梦想正式布局海表市场，指标是 " 国内 + 海表 " 双轮驱动，已在德国和美国设立研发中心，在多个海表市场构建销售系统。预计到年底，中国新能源车企海表出产基地总产能将突破 200 万辆。出海是大势所趋，2026 年汽车总销量预计 3475 万辆，微增。国内增量见顶，不去海表就没增长空间。但问题也来了：梦想的品牌认知、服务系统、产品节拍，放到欧洲、东南亚、中东这些齐全分歧的市场上，能不能吃得开？特斯拉用了近 20 年才把全球系统跑通，梦想从零起头，功夫窗口有多宽？截至目前，梦想现金储蓄 1012 亿元，陆续三年盈利。账上有钱，敢试错，这是它的底气。但出海这件事考验的不是资金体量，是本地化能力。针对欧洲 Euro 7 排放尺度、WLTP 规程、GDPR 律例做产品适配，针对东南亚高温高湿环境做定造开发，每一路都是硬门槛。新能源汽车的下半场，叙事方式已经变了。欧阳明高说的 " 从单项技术转向技术系统竞争 "，比亚迪首席科学家廉玉波说的 " 从规模扩张转向价值创造，从单点突破转向系统能力提升 "，指向的都是统一个事实：野蛮成长的时期实现了。梦想 2025 年摔了一跤，但没有摔散架。账上的千亿现金让它有底气持续押注 AI、自研芯片、铺充电网络、沉启出海。48.76 万辆的年度指标不算激进，但在一个渗入率已过半、增量有限、竞争维度全面升高的市场里，每多卖一辆车都意味着从敌手嘴里抢了一块肉。梦想能不能守住在增程赛路积攒的家底，同时在纯电和 AI 两个战场上站稳脚跟，2026 年会有答案。这盘棋，我挺想持续看下去。