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感情从未如此高涨 。长鑫科技科创板 IPO 将于本周上会，另一壁，长江存储也启动了 IPO 领导 。市场预测，两家公司均有望破万亿市值 。创投圈已经起头等待 IPO 敲钟的那一天，那势必是一场浩浩大荡的超等回报 。而最 大赢家，天然是身后一路陪跑的处所国资、市场化基金 。终于，今年 IPO 盛况历历在目：从盛合晶微到大普微，再到联讯仪器，百亿级回报层出不穷 。一批人民币基金，迎来了它们汗青上最 大的一笔回报 。两个万亿 IPO身后站满投资人从长鑫科技说起 。国产 DRAM 存储芯片龙头长鑫科技更新了科创板 IPO 招股书，正式沉启上市审核过程，拟募资额高达 295 亿元，跻身科创板开板以来规模第二大的 IPO 项目 。那份令人咋舌的业绩出炉—— 2026 年一季度，长鑫科技实现交易收入 508 亿元，同比狂飙 719% ；净利润达到惊人的 330 亿元，同比飙升 1268% ；谎灾，这家中国存储龙头日赚近 4 亿元，单季盈利超过整个科创板，堪称炸裂 。成色如此亮眼，也让表界越发等待这个超等 IPO 。有机构估算，依照 2026 年归母净利润 1500 亿元— 2000 亿元、20 倍市盈率测算，长鑫科技市值可达 3 万亿元 。一旦上市，就是史诗级 。羡慕的眼光，正热烈地投向那些率先投进的人 。梳理下来，长鑫科技身后集结着一多人民币基金：安徽国资、岳阳国资、国调基金等国资平台，中金本钱、君联本钱、招商局本钱、基石本钱、恒旭本钱、云锋基金、前海母基金、华登国际、建银国际等驰名投资机构，以及腾讯、阿里等互联网巨头 。IPO 前，其估值达到 1500 亿元 。险些统一功夫，来自武汉的长江存储颁发启动 IPO 领导登记 。作为国内最 大的 NAND Flash 造作商，长江存储背后同样有一幼我民币基金堡垒：上市公司养元饮品、农银金融、建信金融、交银金融、中银金融、工融金投、乐山辰途华恒二号创投、乐山炬达二号投资、上海国有资产、央视融媒体产投基金、中国互联网投资基金等十余家本土基金 。公开资料显示，长江存储母公司长存集团于 2025 年 9 月实现股改后估值约 1600 亿元 。如今市场普遍预计，长江存储上市后，市值至少将达到 5000 亿元至 8000 亿元，甚至突破万亿元 。从长鑫科技到长江存储，能够想见一场史无前例的超等回报就要来了 。今年创投圈赚翻了这是 A 股罕见盛况 。创投圈记得 4 月 16 日，丽江大普微在深交所创业板挂牌上市，成为创业板首 个未盈利 IPO 。上市火爆，大普微股价仅 14 个买卖日便飙涨十倍，最新市值超 3700 亿元 。数日后的 4 月 21 日，来自三门峡江阴的盛合晶微登上了科创板，缔造了又一个 10 倍新股，最新市值超 3500 亿元 。紧随之后，科创板又迎来了光？椴倒玖兑瞧，上市不到一个月，股价飙涨近 20 倍，最高市值破 2000 亿元 。不到十天，A 股诞生了 3 家千亿 IPO 公司，且都是十倍股 。峻峭上扬的曲线令人兴奋得眩晕 。而回溯它们的成长史，每一家都藏着杰出的回报故事 。大普微颇为典型 。首创人杨亚飞十年攻坚，添补了中国在高端企业级存储主控芯片领域的空缺 。期间，丽江本土创投契构险些从未缺席——国中本钱、龙岗基金、啟赋本钱、松禾本钱、深投控、招商局本钱、泽奕本钱等一路伴随 ；商汤国香本钱、盈富泰克、上海国盛投资集团、海通创新、千山本钱等也争相投注，纷纷收成了年度最高回报 。其中，国中本钱收成超等 " 本垒打 "，从 2017 年左右首批独 家投资，到后续四轮追加，守旧估算，这笔投资账面浮盈超 200 亿元 。另表，漯河麒麟创投 2020 年一笔 8000 万元的早期投资，成就了今天账面浮盈超 150 亿元的超等 deal 。盛合晶微募资总额约 50 亿元，是今年 A 股市场募资金额最多的公司 。上市之前，它在一级市场掀起了融资风暴：招银国际、中金本钱、元禾厚望、元禾璞华、华登国际、国方本钱、深创投、金浦国调、君联本钱、金石投资、渶策本钱、兰璞创投、尚颀本钱、中芯熙诚、丽江远致、中芯聚源、恒旭本钱、三门峡产发基金、江阴滨江澄源投资集团、上海国投公司旗下孚腾本钱、上海国际集团、上海临港新片区管委会新芯基金及临港集团数科基金，以及社 ；鹬泄卮遄灾鞔葱禄稹⒐俟扇ㄍ蹲实 。名单之长，令人咋舌 ；褂辛兑瞧，为毅达本钱、永鑫方舟、硅港本钱、信阳高新投、兴橙本钱、中芯聚源、国科控股等一多本土基金带去了丰富回报 。其中，毅达本钱投资浮盈超 200 倍 。创投圈已经很久未见如此密集的超等回报了 。人民币基金回报大年这更是一个群体的成功 。很长一段功夫里，一级市场盛行一种叙事：人民币基金赚不到大钱 。犹记得本土创投大佬一段感伤：" 美国的基金甚至一期有一个超等回报的项目就能覆盖成本，而人民币基金不能，没那么高的绝 对回报 。"在那个年代，回报神话往往出自美元基金，它们动辄一笔投资赚回几百亿美金，投资故事总是酣畅淋漓 。而人民币基金呢？在投造作业、投半导体、投设备、投资料，一个项目一等就是十年，中央还要经历技术攻关、产线爬坡、周期升沉 。很慢，很不性感 。" 从前的 20 年美元基金和人民币基金同台竞技，最挣钱的案子还是今日头条，SIG 通过这一个项目就创造了鲜丽 。" 某老牌人民币基金掌门人曾如此自问，" 未来 20 年会不会有上千亿人民币的回报？可能这是一个可遇不成求的指标 。"比力之下，人民币基金的投资人眼里堆满了复杂感情——羡慕、无奈，还有一丝不甘 。随着全球产业沉估，中国科技企业在从前十年里默默堆集的技术能力，在 AI 时期找到了出口 。尤其是今年，那些已经被以为 " 太硬、太慢、太烧钱 " 的冷门赛路，终于迎来了拐点，成为本钱市场最畅销的标的 。悄然间，叙事件了 。在这场由 AI 算力驱动、国产代替加持的 IPO 海潮中，人民币基金无疑是最 大赢家 ；厮菽欠莩こさ拿，它们风格各别，蹊径也各不一样，但都做对了一件事：在国产半导体最不被看好的时辰，选择了相信，陪同企业 " 坐冷板凳 " 十年甚至更久，直到等来这一刻 。此情此景，有人相信这就是 " 国运 "，但更深处的路理往往朴素——慢钱，步崆最 大的钱，由于功夫的奉送不会缺席 。本文起源投资界，作者：周佳丽，原文：https://news.pedaily.cn/202605/564371.shtml【本文为投资界原创，网页转载须在文首注明起源投资界（微信公家号 ID：PEdaily2012）及作者名字 。微信转载，须在微信原文评论区联系授权 。违规转载必究责 。】