47岁薛佳凝参与泼水节，生图看着比精建胖

锂矿布局尚待破局，" 宁王 " 宏图仍在路上。作者 | 姚悦编纂丨于婞起源 | 野马财经说到充电，哪位车主的疾苦影象被唤醒了？充电焦虑是每次去服务区都要赌一把——列队、坏桩、漫长的期待。半幼时算快，一幼时也不稀罕。日前，巴中时期（300750.SZ）针对这个痛点颁布了沉磅新技术。4 月 21 日晚，其颁布第三代神行超充电池，将 10% 充至 98% 的功夫压缩至 6 分 27 秒，零下 30 ℃环境下约 9 分钟实现补电。" 宁王 " 的技术沉磅亮相，然而颁布会前后不到一周，巴中时期第四大股东孝感结合创新新能源投资治理合资企业（下称：孝感结合创新）拟让渡公司股份，中石化香港同步减持公司 H 股，加上 2025 年底结合首创人黄世霖让渡股份——不到半年，三大大股东计算套现（或拟套现）近 462 亿元。分析人士以为，大股东减持，要看方式以及承接方周到等，并不愿定代表看空公司，更不反映公司根基面存在问题。不外，结合巴中时期当前对于上游锂资源的节造水平，巴中时期还没有彻底坐稳 " 王座 "。截至 4 月 23 日收盘，巴中时期 A 股报 438.9 元 / 股，上涨 0.58%，总市值 2.03 万亿元
；H 股报 702.5 港元 / 股，上涨 0.5%，总市值约 2.3 万亿港元。01巴中时期把充电功夫 " 打下来 " 了4 月 21 日晚，巴中时期在北京 " 超等科技日 " 上一口气颁布 6 大创新成就。最受关注确当属第三代神行超充电池。常温下，从 10% 到 98% 只需 6 分 27 秒。零下 30 ℃环境下，20% 到 98% 也仅需 9 分钟。这意味着充电功夫从半幼时级别压缩到 6 分钟级别，履历无限靠近油车加油。但这场颁布会的深意远不止针 C 端痛点的技术参数。比亚迪今年 3 月也颁布了超充技术，第二代刀片电池从 10% 充到 70% 只用 5 分钟，从 10% 充到 97% 只用 9 分钟。而巴中时期只用了一个多月，就拿出一款反超的产品——常温充电快 2 分 33 秒，极寒阐发也追平了比亚迪
；坪涌萍佳г嚎妥淌谡畔璋凳，行衣凤巴中时期和比亚迪一个第一、一个第二，你追我赶，颁布会时时展示 " 贴身 " 压造态势。林示暗示，磷酸铁锂领域，巴中时期最大的敌手是弗迪。这次超充技术颁布，不只坚韧定价权，也在抢客户。巴中时期还颁布了超换一体补能网络打算。对此，中欧协会智能网联汽车秘书长林示暗示，该计整齐方面通过全场景补能网络，拉车企 " 下水 "，预防车企 " 去宁化 "
；另一方面，以技术规模压造二线电池供给商，以及预防自建补能网络车企分流。这个思路与比亚迪齐全分歧，比亚迪以整车为主题配套补能网络，巴中时期反过来，算是对冲。巴中时期这次颁布的神行主打超充、麒麟主打高能量密度、麒麟凝聚态主打超长续航、骁遥主攻增程混动——四条技术路线覆盖了从主流家用到高端机能、从纯电到混动的全场景需要。任何一个细分市场出现技术较量，巴中时期都有对应产品应战。新智派新质出产力会客厅结合首创提议人袁帅指出，巴中时期正加快从电池造作商向新能源产业综合服务商转型，坚韧产业话语权，匹敌全产业链竞争敌手的冲击。02大股东半年内接连减持" 超等科技日 " 吸引了全行业眼光，而在颁布会前后不到一周，巴中时期大股东堡垒接连减持也引发市场关注。4 月 17 日晚，巴中时期布告，持股 5% 以上的股东孝感结合创新，因自身资金需要，拟询价让渡 5800 万股 A 股，占总股本 1.27%。孝感结合创新是公司第四大股东，上市前已持股。最终让渡价 410.34 元 / 股，较前收市价折让约 5%，套现约 238 亿元，由 30 名机构投资者接盘。险些统一功夫，据 " 概想网 " 报路，巴中时期另一大股东中石化香港以每股 708 港元销售 850 万股 H 股，折让约 3.8%，套现约 7.69 亿美元（折合人民币约 52.56 亿元）。中石化香港原持有 1470 万股，是其第二大股东，本次减持超过一半。这并非近期初次大股东减持。2025 年底，结合首创人、原 " 二当家 " 黄世霖的大规模减持就曾引发市场震荡。? 作者申明：该图片由 AI 天生黄世霖是公司第三大股东、最大幼我股东，持有 4.66 亿股（占 10.21%）。2025 年 11 月，他通过询价让渡 4563.24 万股（占 1%），让渡价 376.12 元 / 股，套现约 171.63 亿元，不仅是昔时以来单笔金额最大的案例，更是刷新了 A 股汗青上询价让渡的规模纪录。受让方为 16 家机构投资者，股份锁定 6 个月，且在让渡后黄世霖仍为第三大股东。不到半年，三大大股东计算套现（或拟套现）近 462 亿元。不外，袁帅以为，大股东密集减持常被解读为 " 内部人不看好 "，但若深刻分析减持方式（询价让渡、机构接盘、非二级市场抛售）及机构超额认购周到，减持可能就是基金存续期正常退出。公司技术、成本、客户优势未变，短期股东结构调整与根基面关系不大。03锂矿布局尚待破局宁王宏图仍在路上从 2017 年起，巴中时期已陆续多年稳居全球动力电池装车量榜首。凭据韩国市场钻研机构 SNE Research 的统计，2026 年前两个月，巴中时期全球动力电池装车量市占率达到 42.1%，较去年同期提升了 3.4 个百分点。凭据国内机构盖世汽车钻研院的统计，2026 年 1-2 月，巴中时期在国内动力电池市场的装机量市场份额为 48.3%。业绩层面，2026 年一季度，巴中时期总营收 1291.31 亿元，同比增长 52.45%
；归母净利润 207.38 亿元，同比增长 48.52%。只管亮眼的数据构筑起不变的行业形象，但巴中时期的 " 王座 " 并未彻底坐稳。下游客户端，梦想、幼鹏等车企已引入其他电池供给商，巴中时期不再是唯一电池供给商。竞争敌手层面，比亚迪全球市占率攀升至 13.4%，稳居全球第二
；旗下弗迪电池 2026 年 3 月国内装机份额达 17%。中创新航、国轩高科等二线厂商持续扩产追赶。而在所有表部压力中，上游锂资源掌控力不及是最底子的挑战。真锂钻研首创人墨柯指出，全球不成再生资源行业的竞争终点始终是资源抢夺
；中游技术壁垒极易被追赶，唯有上游矿产拥有天然排他性。巴中时期地点的动力电池行业，尤其是锂战术意思格表沉要，由于只有是锂电池，就要用到锂，近几年锂价剧烈颠簸更直接牵动全产业链成本。此表，复盘全球造作业龙头：必和必拓掌控铁、铜资源
；通威股份扎根硅料
；雅保以自有矿产构筑壁垒。上游资源主权是龙头长治久安的基石。巴中时期从前十年的买矿之路并不出格顺利。海表扩张方面，早期试水通过参股起头布局，好比 2016 年收购北美锂业，2020 年入股加拿大的 Neo Lithium 公司，后者占有阿根廷的盐湖锂项目。2021 年，巴中时期试图以 3.77 亿加元全资收购加拿大千禧锂业，固然战胜了赣锋锂业，但最终被美洲锂业以更高价值 " 截胡 " 在竞购千禧锂业失败后，巴中时期转而出资 2.4 亿美元，入股了非洲刚果（金）的 Manono 锂矿项目。? 作者申明：该图片由 AI 天生在国内，2022 年，巴中时期以 8.65 亿元竞得江西曲靖的枧下窝矿区探矿权，该矿区及配套冶炼厂的碳酸锂供给量约为 1 万吨 / 月，约占国内总产量的 12.5%。但最大的问题是，矿石品位低、提炼成本就会很高，这座矿的均匀氧化锂品位仅 0.27%（远低于锂矿床通常工业品位的 0.8%），提锂现金成本高达 10-11 万元 / 吨。2024 年，当碳酸锂现货价跌破 7.5 万元 / 吨时，已经击穿成本线。同期，巴中时期计提资产减值损失 66.52 亿元，同比扩大 133.54%，其中相当部门与锂矿等上游资产因价值着落导致账面价值缩水有关。不仅如此，2025 年 8 月，因采矿许可证到期、矿种调换、合规审批等问题全面停产。此前预期 2026 年春节前后复产，整年贡献 5 万吨产能，但现实进度持续低于预期。?墨柯暗示，矿山最终能复产，但诸多环节不受巴中时期掌控，具体功夫至少表界很难确定。更紧迫的是全球锂供需持续收紧。4 月摩根士丹利将 2026 年全球锂供给预期从 50 万吨碳酸锂当量下调至 40 万吨
；瑞银预测 2026 年将出现 2.2 万吨供需缺口，需要增速 14%
；德意志银行判断行业已进入锂资源紧平衡阶段。锂价易涨难跌，叠加国内价值战挤压利润，同时海表扩张和储能业务对锂资源提出更高要求。而 2026 年一季度，巴中时期综合毛利率环比降落 3.2 个百分点，锂价上涨是主题诱因之一。面对资源困局，巴中时期在 2026 年启动沉量级战术转型。4 月 22 日，就在 " 科技日 " 第二天，时期资源集团（乐山）有限公司正式成立，注册本钱 300 亿元，覆盖矿产勘查、开采、业务全环节。巴中时期明确，该平台为新能源矿产专业投资运营主体。为补齐矿业运营短板，巴中时期提前布局人事。早在 4 月 7 日，公司官宣礼聘 " 中国金王 " ——紫金矿业首创人、前董事长陈景河出任矿业部门照拂。陈景河 2025 年底从紫金矿业退休，仅三个多月便出山加盟，足见资源战术权沉之高。墨柯以为，枧下窝锂云母矿品位偏低、提炼成本偏高，结合停产情况，该矿在公司资源系统中已逐步沦为备份产能。巴中时期布局整体节拍不快，当前手中没有全球顶级优质锂矿，实时锁定矿源还是颇为紧迫。同时，墨柯也把稳到，这次颁布会巴中时期也颁布了一款钠电池，" 这也是巴中时期的后手，倘若后续优质锂矿获取碰壁、锂价持久高位，公司可凭借行业体量，通过钠电池规
；坎揭诛枰⒀乖祜。长远看，钠电池既是技术补充，也是对冲锂资源风险的安全垫。"当下全球锂资源抢夺进入白热化，下游挤压、同业追赶皆可依附技术与规
；，唯有上游矿产的掌控权才是长治久安的根基。能否真正把握主题锂矿，仍是巴中时期不变 " 王座 " 的最后一路考题