共享电动车忽然断电，男子为泄愤将车抛进滇池，昆明警方传递

单季吃亏创 4 年来新高
。作者 I 何简编纂 I 王彬封面 I 爱奇艺长视频平台的日子不好过，爸爸不给力的爱奇艺过得更难
。5 月 18 日美股盘前，爱奇艺颁布 2026 年第一季度财报，不出意表地沉回吃亏态势
。当季，爱奇艺营收 62.3 亿元，同比降落 13%
。非通用管帐准则下，爱奇艺当季净吃亏 2.34 亿元，同迸咨盈转亏，创下从前 4 年以来最大单季吃亏
。从前一年爱奇艺过得并不如意
。在 2024 年第四时度首度沉回单季吃亏后，爱奇艺 2025 年前三季度的营收及利润均呈降落态势，整年营收同比降落 7%，非通用管帐准则下公司净利润更是大降 81%
。若是不是去年第四时度的短暂回暖，爱奇艺维持了陆续 4 年的运营盈利可能都没法维持
。到了今年第一季度，爱奇艺的降本增效仍在持续
。当季，爱奇艺销售及治理用度同比降落 20%、研发用度同比降落 2%
。但内容成本仍高达 37.4 亿元，同比仅微降 1%
。成本端没法再挤出水分，营收端却仍在漏水
。当季，爱奇艺会员服务收入同比降落 5%、告白收入同比降落 7%、内容分发收入同比降落 43%、其他收入同比降落 49%
。各项业务全数着落，导致爱奇艺当季营收同比大降 13%，跌幅创一年来新高
。爱奇艺 2026 年第一季度财报当晚的财报电话会上，连龚宇开场讲话听起来都有些虚弱
。他沉申了今年以来的一贯表态，优质内容依然是爱奇艺的基石，他们将会借助 AI 迎来新的增长点
。今年 4 月，爱奇艺旗下 AI 视频平台纳逗 Pro 正式盛开商用
。龚宇在财报电话会上泄漏，纳逗 Pro 的活跃创作者数量已超万名
。他以为，AI 将会大幅度降低内容成本，推动行业繁华，对长视频的贸易模式是极大利好
。市场没有理睬龚宇对于 AI 未来的美好畅想
。昨日美股收盘，爱奇艺股价跌去 2.59%，股价报收 1.13 美元，市值仅余 10.9 亿美元
。岁首至今，爱奇艺股价累计跌去了超 44%
。致力降本，当真下滑从前两年爱奇艺的财报走势根基能够概括为一句话，致力降本，当真下滑
。2024 年及 2025 年，爱奇艺的交易成本均维持整年 5% 及 2% 的降落态势，但整年营收也都维持着 8% 及 7% 的降幅
。公司利润降落幅度更大，非通用管帐准则下，2024 年爱奇艺净利润同比降落 47%、2025 年再降 81%
。倒不是说爱奇艺降本不够致力
。内容平台分歧于其他互联网公司，公司营收齐全依赖会员服务收入拉动，而会员拉新又齐全仰赖头部内容供给
。即便爱奇艺再怎么致力降本，也很难砍掉每年超 150 亿的内容成本
。2024 年，爱奇艺整年的内容成本尚且能实现 5% 的同比降幅，到了 2025 年降幅就仅余 2%
。2026 年第一季度，爱奇艺内容成本同比仅微降 1%，与去年险些吃旖
。牵累爱奇艺业绩阐发的最大诱因是会员服务收入的疲软
。上市之初，爱奇艺还是一家告白和会员双轮驱动的视频平台，但告白收入逐步走低，会员收入占比不休提升
。上市首年，爱奇艺会员收入只占公司总营收的四成左右，2020 年占比超半数，2022 年爱奇艺初次实现整年盈利时已超六成，告白收入占比则根基徘徊在两成左右
。到了今年第一季度，由于告白、内容刊行和其他收入的集体下滑，爱奇艺的会员服务收入甚至占到总营收的 67.4%
。内容平台依赖会员收入并不是什么新鲜事儿，但问题是愿意为长视频平台付费的会员已经越来越少
。越多越多的用户起头转投微短剧领域，长视频受多持续下滑
。《中国网络视听发展钻研汇报（2026）》显示，2025 年 12 月，微短剧利用人均单日使用时长达 129 分钟，已超过长视频，跃居视听细分利用第二位
。QuestMobile 颁布的《2025 年中国移动互联网年度汇报》同样显示，长视频全网用户时长占比已从 2023 年的 17.8% 降至 2025 年的 11.3%，短剧则从 2.7% 升至 10.8%
。自 2023 年以来，爱奇艺的会员服务收入就再无增长，2024 年同比大降 13%、2025 年再降 5%
。今年第一季度，爱奇艺的会员服务收入同比再降 5%
。如此各种，爱奇艺的利润阐发一降再降
。今年第一季度，爱奇艺非通用管帐准则下净吃亏 2.34 亿元，同迸咨盈转亏
。这也是爱奇艺自 2022 年第一季度初次实现单季盈利后，从前 17 个季度以来的最大单季吃亏
。一个向表走，一个向 AI 走龚宇不是没有意识到长视频平台的困境
。早在去年岁首，他就对表大诉苦水，怒斥电视剧观多流失、剧集市场不景气等诸多困境，强调长视频平台要自动求变
。那时他给出的建议还有些吞吐，只是一味地拥抱短剧，不仅要自己做短剧，长剧集的集数、时长也要变短，总之所有都要为 " 短 " 而服务
。到了今年，随着 AI 海潮的崛起，龚宇似乎终于找到了长视坡阀境的解决之路
。他在财报电话会上说，长视频行业最大的难点是随着成本越来越高，投资风险逐步变大，文章数量就不得不削减，投资只能向头部项目荟萃
。" 但 AI 技术能够大幅度地降低成本、缩短造作周期，会让更多创作者去做长视频内容
。"龚宇以为，这样长视频的数量就会增多、用户也天然就会增多，继而形成一个正向的飞轮循环，对长视频的贸易模式是极大的利好，能够把用户吸引到长视频平台上
。" 其实回首从前十年，短视频和短剧的发展都是由于科技创新或者其他元素导致创作成本及门槛降低，创作者更多从而导致行业繁华，对于长视坡反讲，我们相信也是同样的法规
。" 龚宇说
。今年 4 月，爱奇艺旗下的 AI 视频平台纳逗 Pro 正式盛开商用
。龚宇称，纳逗 Pro 已经占有超万名活跃活跃创作者，将会造作产生蕴含长剧、中剧、短剧以及漫剧、告白等诸多影视内容，其中爱奇艺的自造项目约 100 个
。后续爱奇艺还将推出撮合平台，援手创作者更好变现，海表版也即将上线
。爱奇艺纳逗 Pro总之，在龚宇看来，AI 技术将会彻底解决长视频平台的成本难题，影视内容行业将会再度繁华
。而爱奇艺也将会借助纳逗 Pro 等一系列 AI 方面的布局，从一家中心化的平台转型为去中心化的内容社区
。但问题是，用户是否真的愿意为 AI 剧集买单？4 月的爱奇艺世界大会上，龚宇对 AI 影视未来的一番畅想曾引起不幼争议，例如实拍未来可能会造成非遗等等
。次日，龚宇不得不改口服软，强调科技始终是为人服务、科技始终不是为了取代人
。与尚不爽朗的 AI 影视未来相比，爱奇艺在海表市场的增长或许更切实一些
。龚宇在财报电话会上泄漏，当季爱奇艺海表会员收入同比增长超 40%，其中印度尼西亚会员收入同比增长超 80%，巴西、墨西哥会员收入同比增长均超 100%
。当季海表日均订阅会员数创下汗青新高
。爱奇艺在海表的打法有些类似于早年的韩剧出海
。中国观多们或许已经对流量幼生的古装偶像剧感应厌倦，但在东南亚市场古装偶像剧集仍有较大潜力
。今年在国内被媒体痛批为 " 粉底液将军 " 的古装剧集《逐玉》，在东南亚市场阐发不俗
。爱奇艺高管在财报电话会上暗示，爱奇艺海表用户重要以年轻女性为主，40 岁以下女性占比力高
。总体来看，海表用户的 ARPU 普遍高于国内
。但海表市场的增长似乎仍无法抵消国内会员服务收入的疲软
。爱奇艺在财报电话会上强调，他们今年第二季度的内容储蓄题材越发丰硕，也会把握住 618 大促的营销节点，相信会员业务将会维持稳重的发展态势
。今年 3 月，爱奇艺颁发拟在港股上市
。截至今年 3 月 31 日，爱奇艺现金余额（蕴含现金、现金等价物、短期受限资金、短期投资，以及预付及其他资产中的持久受限资金）总计约 39.9 亿元
。