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跪着的教员，教不出站着的学生

蓝鲸新闻 4 月 22 日讯，4 月 21 日，温氏股份颁布 2025 年业绩汇报。数据显示，公司 2025 年实现交易收入 1,038.24 亿元，同比降落 1.67%；归母净利润 52.66 亿元，同比降落 43.25%；扣非净利润 49.55 亿元，同比降落 48.24%。营收微降布景下利润大幅承压，主因行业周期深度下杏转—肉鸡、生猪销售价值同比显著回落，虽销量有所增长，但价值降幅大于养殖成本降幅，导致整体毛利率由 17.42% 下滑 6.28 个百分点至 11.14%，净利率亦由 7.77% 降至 5.07%。经营活动现金流量净额为 118.07 亿元，同比降落 39.78%。主交易务高度集中于畜禽养殖板块。肉猪类业求实现收入 645.34 亿元，占总营收 62.16%；肉鸡类业务收入 348.50 亿元，占比 33.57%；二者计算贡献 95.73% 的交易收入，较上年进一步提升集中度，其他业务收入压缩至不及 5%；蛉晕畲蟮ヒ皇谐，收入占比 31.11%，但与华南区域 30.31% 的差距已收窄至 0.8 个百分点；西南区域收入占比升至 16.43%，出现显著增长态势；华钟注东北、华北及西北区域计算占迸咨上年约 23% 微降至 22.58%，区域结构持续向中西部倾斜。利润下滑幅度显著高于营收改观，反映出成本端刚性与价值端承压的双沉挤压？鄯蔷焕蠼捣笥诠槟妇焕蠼捣，重要系异时时性损益达 3.12 亿元，占净利润总额的 5.69%，其中金融资产公允价值改观及措置损益 4.69 亿元，当局补助 2.05 亿元。2025 年第四时度单季归母净利润仅 0.11 亿元，扣非净利润 0.66 亿元，远低于整年均匀水平，显示岁暮经营压力进一步加剧。研发投入持续加码，在盈利承压布景下维持增长动能。整年研发投入 8.15 亿元，同比增长 13.03%；研发人员数量达 2050 人，同比增长 6.05%；研发投入占营收比沉由 0.68% 提升至 0.78%，单人研发经费投入强度上升。销售用度为 9.70 亿元，同比增长 2.80%，增速虽低于营收降幅，但销售用度率由 0.89% 升至 0.93%，叠加毛利率大幅收窄，进一步放大利润端压力。分红方面，公司 2025 年度拟每 10 股派发现金盈利 2 元（含税），计算分红 13.20 亿元；前三季度已执行每 10 股派 3 元（含税），现实派发 19.94 亿元；整年累计现金分红 33.14 亿元，占归母净利润比例为 62.94%。

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