伊朗回绝在威胁下与美邦交涉

去往办公室的路上，鲍威尔每天城市路过一幅肖像。那是他的前辈，亚瑟 · 伯恩斯（Arthur Burns）。没有人知路，这位美联储主席在内心对那件古董肖像说过几多次统一句话——" 我不会成为你。"伯恩斯的名字，在美联储的汗青纪录中是一个警示性符号：他狂妄了通胀失控，也在尼克松的降息压力下彻底崩溃。半个世纪后，鲍威尔遭逢了险些无解的考验。而他最终没有走上那条路——这，或许才是他为这个机构留下的最深刻遗产。权势交代，进入倒计时2026 年 5 月 13 日，美国参议院以 54 票赞成、45 票否决，正式确认凯文 · 沃什出任美联储新任主席。功夫表已经明确：本周四（5 月 14 日），沃什预计宣誓就职；本周五（5 月 15 日），鲍威尔的美联储主席任期正式画上句点。但这一次的谢幕，有些分歧——鲍威尔没有脱离。这位非经济学家出身、前私募基金合资人的美联储主席将持续留在美联储董事会，成为 75 年来首位在主席任期满后留任的美联储主席。这一决定自身，已是他留下的最后一份政治遗产——也是悬在继任者沃什头顶最奥妙的一个标志。" 下次不再见 "2026 年 4 月 29 日，美联储例行新闻颁布会靠近尾声。走下讲台前，鲍威尔向在场的记者们说出了那句意味深长的话：极度感激各人，下次不再见。这是他最后一次以美联储主席身份站在那个地位上。从前八年，他所经历的所有，将美联储主席造成了中央银行有史以来最危险、也最复杂的地位：百年一遇的全球疫情，掀起四十年来最严格的发急，一场史无前例的政治围猎，以及一次险些没人相信会成功的 " 软着陆 " 豪赌。纽约联储前市场部主任戴利普 · 辛格 ( Daleep Singh ) 给出了他以为最正确的评价："这可能是美联储成立以来，就任央行行长最艰巨的时期。"2020 年春天：在绝壁边上 " 越线 "理解鲍威尔这八年，必须从 2020 年 3 月说起。彼时，新冠疫情以肉眼可见的速度席卷全球，美国债市场起头出现职能性失灵，内部场景推演蕴含 " 已逼近 20% 持续一年 " 的大萧条蹊径。鲍威尔对同事说，这种感触就像在一支快艇后面游泳——奋力追赶，却依然落后。他的反映是：前瞻性，并且果断。美联储在极短期内将基准利率降至零，沉启并大幅度扩大量化宽松规模，史无前例地直接向企业、市政主体提供信贷支持，拓展这个占有百余年汗青的机构从未涉足的业务天堑。" 我们越过了好多红线，" 鲍威尔过后坦承，" 在那种情况下，你先做了这件事，而后再设法子处置后续。"这一次，他赌对了。美国预防了第二次大萧条，就业市场在约两年内根基建复——而 2008 年金融；，同样的建复耗费了六年。就连出言痛骂他 " 无知 "" 笨伯 " 的特朗普，也打来电话称他为 " 进取最大的球员 "。" 临时性 " 的价值救市成功之后，考验才真正到来。2021 年，随着疫苗启动、消费需要发作、财政刺激持续发酵，通货膨胀起头攀升。鲍威尔做出了一个改日后将反复被追问的判断——他相信，这是 " 临时性的（transitory）"。供给链瓶颈最终将畅通，需要将天然回落，钱币政策无需过激反映。这个 " 误判 "，成为他八年任期中最沉沉的政策污点。2022 年 6 月，美国 CPI 同比涨幅攀升至 9.1%，创四十年新高。斯坦福大学胡佛钻研所经济学家约翰 · 科克伦（John Cochrane）将美联储的框架比作 " 预先构筑的马奇诺防线 " ——专为应对旧威胁而建，当新威胁忽然来临，毫无用武之地。国会的追问，鲍威尔没有回避。他面对引用了弗兰克 · 辛纳屈（Frank Sinatra）的名言：我有过一些遗憾，当然。谁不会真正想，做分歧的事件？但说真话，你没有机遇沉来。纠错，来得迟，但力量空前。2022 年至 2023 年期间，美联储以近四十年来最快的节拍加息，联国基金利率累计上调超过 500 个基点。2022 年 8 月的杰克逊霍尔年会上，鲍威尔颁发了一篇仅 8 分钟的演讲，明确忠告降通胀将带来 " 疾苦 "，继承沃尔克（Paul Volcker）心灵，向市场传递铁腕信号。那天晚上，村落乐队在接待晚宴上演奏。往年，他会走上舞池。这一次，他坐着没动。他对同事说：颁发了这样一篇演讲，你没有资格跳舞。软着陆：那个 " 不成能实现的工作 "但鲍威尔没有走向另一个极端。有经济学家和市场人士力主 " 休克疗法 " ——自动造作衰退，彻底扼杀通货膨胀。鲍威尔回绝了：我们只是不会加息、阻止经济崩溃、而后再善后。2024 年夏天，那场险些人人都以为不成能的 " 软着陆 " 悄然实现：通胀大幅回落，工资仅幼幅上涨，美联储于 9 月起头降息，市场普遍预期的衰退没有出现。" 我以为这将作为现代美联储汗青上最杰出的阐发之一而被铭刻，" 辛格说。这个连胜，鲍威尔自己也坦承，是他最令人惊叹的成就之一——只管通胀始终未能在他任内回归 2% 的指标，这所有未竟之题将留给继任者。最后的战争：他没有成为伯恩斯但鲍威尔留下的汗青遗产，生怕不会有任何经济数据。当特朗普第二次入主白宫时，对美联储的政治施压从口头辱骂升级为系统性司法攻势。总统公开称鲍威尔为 " 最大的失败者 "" 笨伯 "，公开会商将开除的可能性；白宫以美联储总部大楼翻建工程造价超支为由，推动司法部对鲍威尔进行司法调查；同时，特朗普当局还追求解除联储理事丽莎 · 库克（Lisa Cook），此案目前已提交至法院尚未实现裁决——这在美联储数百年汗青上，均属史无前例。分析人士普遍以为，这次调查的真实动机，是为了压迫美联储降息，助力自身选举的政治主张。2026 年 1 月，鲍威尔做了一件震惊整个金融圈的事。一个周日晚上，他颁布视频，自动向公家披露自己的一项司法调查，并将其定性为：美联储凭据公家最有利的决定设定利率，而不是凭据总统偏好的后果。欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）对他的评价是：" 鲍威尔有一种内涵的力量，和对职责的准则性认知，这深深扎根于他的内心。"品评鲍威尔贪得无厌的经济学家科克伦，最终也做出了这样的汗青评价：鲍威尔将匹敌特朗普作为最后的伟大行动，并载入史册——匹敌特朗普。我以为这揭示了他的恳切、面子，以及对这一机构的崇拜。我疑惑其他人能做得更好。留下来，由于战斗没有实现在最后一次新闻颁布会上，鲍威尔颁发了另一个令市场意表的决定——他将在主席任期届满后，持续留任美联储董事会。这使他成为自 1948 年马里纳 · ？硕挂岳，首位在职期实现后仍留守美联储的前主席。鲍威尔设定的留任前提是：司法调查须以 " 通明且终局性 " 的方式告终。然而，司法部仅提供暗里保障，并暗示可随时沉启，未颁布任何公开的无罪申明？饪私庵鞍竿淳？蠢，保卫战斗尚未真正实现。熟悉鲍威尔的人士指出，这一决定对特朗普当局而言是一次 " 底子性的回击 " ——刑事调查非但未能将其强造出大门，反而坚定了他守护这一机构的刻意。" 若是没有这项调查，鲍威尔底子就不会当真思考留下来，" 这些人士暗示。前联储高级照拂乔恩 · 福斯特对此作出预判：思考到鲍威尔在向其反复证明无法约束其威胁，当局追求可信的保障，我预计他的留任可能会持续相当长的一段功夫。而留任自身，亦非没有价值。前克利夫兰联储主席梅斯特指出，鲍威尔在董事会上未来的每一票，都将被解读为政治信号：若是他在某个时刻不得不提出异议票，那将引发更多质疑：" 美联储在政治化 "。鲍威尔自己也意识到了这两难。他说，他不筹算成为 " 高调的异见者 "，也不会充任 " 影子美联储主席 "。他等待的，是更单一的事件—— " 回到尊沉司律例定和泛泛的状态，让美联储做我们该做的事。"至于他将留任多久——他的任期本可一连至 2028 岁首，但他尚未给出明确的答案。一位曾持久担任其高级照拂的人士暗示：我预计他的任期可能会持续相当长的一段功夫。功过两本账并存八年，两届任期：一场疫情、一次通胀 " 误判 "、一场软着陆，以及一场险些撼动美联储根基的政治攻势。汗青对鲍威尔的最终裁决，功过两本账并存——陆续五年超出 2% 的指标，是无可预防的失职；但那段视频、那场守住独立性的战争，或许已经足以将他与伯恩斯始终分辨隔来。美联储汗青学家彼得 · 孔蒂 - 布朗说：他在汗青上的职位，仅凭其中任何一场，就已经是留想碑了。而走廊里那幅肖像，正期待着下一个经过它的人。