李昊又一逆天扑救！门线极限神扑，媒体人狂赞：国足该场场首发

逸仙电商在离 " 美满日志母公司 " 这个标签更远一点。5 月 26 日，逸仙电商披露 2026 年一季度业绩：当季总净营收 10.2 亿元，同比增长 22.5%；毛利率提升至 80.2%，持续维持在高位。其中护肤品牌收入达到 5.74 亿元，同比增长 58.5%，占总营收比沉提升至 56.2%。Gal é nic 法国科兰黎、DR.WU 达尔肤和 EVE LOM 伊芙珑三大护肤品牌计算净收入同比增长 61.4%，成为拉动护肤业务增长的主力。从前很长一段功夫，市场理解逸仙电商，险些绕不开美满日志。这家成立于 2016 年的国货美妆公司，已经凭借美满日志在线上渠路和内容平台急剧起量，踩中幼红书、直播电商、KOL 投放和国货美妆崛起的盈利，在短功夫内实现从新品牌到上市公司的跃迁。但美满日志的高增长，也把逸仙电商牢牢绑定在 " 流量型彩妆品牌 " 的叙事里。当线上盈利退潮、获客成本抬升，美满日志从增长高点进入调整周期后，逸仙电商也起头接受表界对其增长质量和盈利能力的持续质疑。现阶段驱动增长的科兰黎、达尔肤和 EVE LOM，险些都是公司上市前后通过并购补入的品牌资产，别离对应高端护肤、功效护肤和高端清洁等细分赛路。收购之后，逸仙电商对三大品牌进行了系统的本土化运营。一方面，公司一连科兰黎的皮肤学配方、达尔肤的医美级功效护肤定位，以及 EVE LOM 的高端清洁心智，沉新梳理产品矩阵；另一方面，借助天猫、抖音、幼红书等本土渠路和内容平台加强用户教育，并通过自有研发系统和中国市场洞察，推动海表品牌更切近国内功效护肤需要。2025 年整年，逸仙电商护肤业务收入增长 63.5% 至 22.8 亿元，超过彩妆成为公司第一大收入起源。但护肤业务的增长，还没有齐全兑现到利润端。2025 年，逸仙电商实现上市以来初次年度 Non-GAAP 盈利，整年 Non-GAAP 净利润为 840 万元。不外进入 2026 年一季度，受用度投入上升影响，公司再度录得 Non-GAAP 净吃亏 5730 万元。一季度，逸仙电商销售及营销用度为 7.37 亿元，同比增长 33.1%，占总营收比沉达到 72.2%。公司诠释称，用度增长重要由于加大主题品牌消费者认知和持久品牌资产建设投入，以及抖音平台流量获取成本上升。从前美满日志的经验已经证明，流量能够急剧催生品牌，也可能在流量盈利消退后放大用度压力。但相比美妆，护肤业务更有机遇沉淀复购和品牌信赖。一季度，逸仙电商研发投入同比增幅达 74%，占总营收比沉提升至 3.9%。从近期可转债铺排看，逸仙电商的下一步发展，可能持续萦绕研发、供给链、海表拓展和表延补强发展。近期，逸仙电商 1.2 亿美元可转债首期刊行落地，认购方蕴含黄锦峰、信宸本钱及高瓴本钱。依照公司披露，所得款子净额将用于产品研发、全球供给链整合、海表市场拓展、战术并购及通常公司用处。对逸仙电商而言，结构性转身的故事已经初步讲通。但若何将增长从收入端传导至利润端，仍是它必要回覆的下一个问题。